一、郑棉
（一）利多
1）目前新疆棉基差处于中等略偏高的水平，上游挺价意愿仍然较强，四月份成本支撑仍然有效。
2）最近温度回升较快，下游环比有好转，服装、面料和坯布纷纷去库，需求边际好转。
3）上周阿克苏等地区进入种植期，进入种植期严防天气升水。
（二）利空
1）近期下游市场的好转，主要以消耗存量为主，并没有顺利传导到纱厂环节，纱厂继续面临成品库存累积的现状。
2）上方套保压力大，多数企业必须要到成本线才能套保，因此棉价上方压力重。
3）从供应端来看，今年供应总量是不缺的，结构性的矛盾不决定趋势。
二、美棉
（一）利多
1）美棉单周装运量较大，且装运进度仍高于五年均值，美棉未来低期末库存问题没有缓解。
2）基金净多占比为32%，仍处于高位。
3）上周五美国农业部公布3月种植面积预估，为1067万英亩，同比增幅4%，低于市场预期，短期内最大利空落地。
（二）利空
1）美棉现货没有竞争力，市场消耗不了当前的高价棉，相比之下交仓单有明显优势，上周仓单快速增加至1.5万吨。
2）美棉基金净多占比近两周不断下降，基金多头暂时有离场的迹象，最新一周环比下降1个点至32%。
3）05合约的未点价合约占比不断下降，已经处于历史低位。
关注：下游市场好转是否能够传导至纺纱厂。
信息来源：同舟棉业。
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